英伟达将于5月20日盘后公布2027财年第一季度财报。花旗银行周一发布前瞻报告，预计英伟达本季度营收将达约730亿美元，超出市场普遍预期的约718亿美元约14亿美元。
供需失衡支撑业绩
花旗分析师Atif Malik指出，英伟达Blackwell和Rubin AI芯片的供需失衡状况依然“高度有利”，这是支撑业绩超预期的核心因素。市场需求持续旺盛，超大规模企业在AI基础设施上的资本支出预计将在2026年几乎翻倍，远超华尔街此前的预期。
从产品结构看，Blackwell平台在2026年将占据英伟达高端GPU出货量的70%以上，主导地位更加巩固。Rubin系列虽面临出货递延风险，但样品已发送给客户，仍有望在2026年下半年按计划推出。
市场预期与潜在风险
目前华尔街普遍预期英伟达第一季度每股收益为1.74美元，同比增长约115%；营收约786.2亿美元，同比增长约78%。
不过分析师也提示潜在风险：出口管制使英伟达在中国市场的份额“实际上已降至零”；英伟达首席执行官黄仁勋在近期采访中面对竞争和供应链问题时被指回答“闪烁其词”。Wedbush分析师Dan Ives则认为AI的商业化阶段“才刚刚开始”。
多位分析师在财报前上调了英伟达目标价：Susquehanna将目标价从250美元上调至275美元；花旗此前给出的目标价为190美元。
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责任编辑：张俊 SF065
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